经济下行避险无门？三点令体育产业成投资保值首选
体育大生意第1560期，欢迎关注领先的体育产业信息平台
文|付政浩
体育大生意记者
当前，经济下行压力已初步显现，不仅投资者流露悲观情绪四处寻求资产避险策略，就连普通民众也纷纷将那些“如何躲避裁员潮”、“共克时艰36计”等鸡汤文转发成10万+，以求能最大程度舒缓自己的焦虑症。一时间，风声鹤唳，草木皆兵，让人不禁联想起教科书中描述美国金融危机、经济大萧条时的种种情形。其实，大可不必惶恐至斯，各方更不应该不负责任散布此类消沉情绪。最起码，正处于上升阶段的中国体育产业无须过于忧虑。
根据欧美体育产业在过去百年间的发展趋势来看，每当欧美出现经济不景气、金融危机时，体育资产都一直是投资者渴望避险时优先考虑的保值升值对象。换言之，当经济下行时，体育行业反而会逆势出现一个资金涌入的小高潮。
欧美经济学家在解释经济学现象时向来喜欢以小见大、见微知著，用很多直观的生活现象来洞察、思考经济发展趋势。在涉及到经济不景气乃至金融危机这一课题时，美国经济学家们就提出了“女性裙摆指数”、“口红效应”等经济名词。
“女性裙摆指数”（Hemline Index）据说是由美国经济学家埃拉-考伯雷在1920年代率先提出，这个指数有个更通俗的名字叫做“牛市与裸露的大腿”，即，女性裙摆离地长度能够折射出股市盛衰走势：女性裙摆越长，股市就越低迷；相反，女性的裙子越短，资本市场则越出现昂扬的牛市趋势。据说，在1920年代能够做出这一论断的原因有两点：第一，当经济不景气时，彼时最先失业的往往是女士，所以女士们买不起好看的丝袜和皮鞋，只能用长裙遮掩自己的窘况；第二，丈夫们失业后情绪不佳，反感妻子穿着性感，会不断提高对妻子的道德要求，所以妻子们往往会减少外出并穿着色调单一的长裙。
至于“口红效应”（The lipstick effect）则是指因经济萧条而导致口红热卖的一种有趣的经济现象，也叫“低价产品偏爱趋势”。在美国，每当在经济不景气时，口红的销量反而会直线上升。经济学家认为出现这种现象主要是两点原因：第一，在美国，人们认为口红是一种比较廉价的奢侈品，在经济不景气的情况下，人们仍然会有强烈的消费欲望，所以会转而购买比较廉价的奢侈品，口红具有消费替代作用。第二、口红能够给压抑的心情带来一丝亮色，可以对消费者起到一种“安慰”的作用，尤其是当柔软润泽的口红接触嘴唇的那一刻，能够帮助女性释放生活压力和紧张感。
同样的，在经济不景气时，体育产业也往往因为其在安抚情绪、释放压力方面具有独特效果从而吸引了资本逆势投资，这一现象从1970年代就开始被欧美经济学家所探讨研究，并经常拿来和“口红效应”做类比。
首先，在经济不景气时，人们收入减少但生活压力却不断增大，普通民众需要找到一种廉价但却能有效释放精神压力、调节生活节奏的方式，参加体育锻炼，观赏体育比赛无疑是性价比最高的选择。特别是在金融危机加剧时，失业人口增多，而这些失业人士会有大把的空闲时间需要打发，此时，人们渴望找到一些少花钱甚至不花钱就能放松身心的方式，而在家做运动，或者在家看体育比赛将会成为首选。
其次，经济危机期间，人们的购物欲望虽然暂时被抑制，但必须定期进行释放。在这种情况下，豪车、钻石等奢侈品以及别墅、豪华旅游等消费行为均已无力支撑，而购买相对廉价的体育用品、到万人体育场一起观看体育比赛既能让人充分释放消费欲望，又能通过让自己锻炼身体从而避免出现疾病，进而避免更多不必要的生活支出。
当然，体育在经济不景气时最重要的作用就是精神层面的激励。对于普通大众而言，自身参与体育运动固然可以释放压力，找到一个崇拜的体育明星偶像则能最大程度激励自己。面对金融危机期间的降薪、失业乃至家庭纷争时，即使再坚强的男人也往往会变得很脆弱甚至轻生，他们迫切需要找到一个精神层面的寄托。对于欧美男士而言，金融危机期间他们的头号精神寄托往往就是体育明星，这些巨星在竞技场上展现出的精湛技艺和忘我拼搏精神往往能够激发观众和粉丝们的激情，从而让后者产生一种迎难而上、克服困难、创造奇迹的信念。看完一场自己主队的精彩比赛，往往能使那些中年男人泪流满面，暂时忘记生活和工作的负担。
正是因为体育在金融危机等特殊时期具有特殊的精神激励作用，所以，在经济不景气时，不仅欧美国家的体育赛事门票、体育用品的销量会逆势上升，而且体育产业还会引来那些苦求资产保值升值渠道而不可得的投资者们的追捧。这些年下来，无论是高盛还是摩根，这些投行的经济学家们总是告诫投资者一个道理：财富的积累往往是在经济上扬时完成，而在经济疲软时能够得到保全就已是幸运。
说的再直白点：在经济下行时，不亏就是赚，能够找到资产保值的渠道全身而退就是最好的投资，而体育产业则是为数不多能够稳步实现保值升值的行业。最近这些年，无论是NBA还是NFL的球队市值飞速飙升都在证明一点：一旦经济上扬，体育资产往往是增值最快的项目之一。
众所周知，经济危机持续蔓延时，大面积失业、房价暴跌、货币贬值、自杀人数增多……这些都是常态，在这种大背景下，体育作为提振大众士气、减少社会悲观情绪的头号利器，自然会得到政府的大力扶持和民众的积极响应。所以，在经济下行时投资体育产业，不仅对于投资者而言是个保值升值的渠道，而且还具有非同反响的社会正面示范效应，将注定深受政府和大众的好评，个中好处不言而喻。
当然，当前投资体育产业需要做好打持久战的准备，毕竟中国体育产业正处于起步阶段，而国外优质体育资产则在政策上被明确标注为“非理性投资”。9月13日，商务部发布2018年1-8月我国对外投资合作情况，其中明确提出：对外投资行业结构持续优化，非理性投资得到有效遏制。1-8月份，房地产业、体育和娱乐业对外投资没有新增项目。换言之，2018年迄今为止，中国资本对海外体育资产的投资为零。回想2016年中国资本在海外挥舞支票疯狂并购体育资产的盛况，其实刚刚过去也不过是两年不到的时间，但却让人有种恍如隔世的错觉。
当然，出现这种局面丝毫不令人意外，毕竟，从2017年下半年政策就已经对海外不理性投资进行收紧，随着《关于进一步引导和规范境外投资方向指导意见的通知》的出炉，海外体育俱乐部更是成为不理性投资的代名词。国家发改委随后制定了《境外投资敏感行业目录（2018年版）》，并从2018年3月1日开始施行。而在需要限制企业境外投资的行业目录中，体育俱乐部赫然在列。在这种情况下，金融投资家们与其纠结抓狂房地产好景不再和股市熊市连连，不如做好长远规划，抱着“不亏损就是赚”的心态，与中国体育产业这个慢生意一起沉下心来默默耕耘，在经济下行这个新常态下做好打持久战的准备吧。
注：本文图片来自网络
点击图片·回顾往期经典
点击标题·阅读更多体育产业干货
-商务联系-
大生意君｜微信号：tiyudashengyi